北京时间周四（3月21日）凌晨02:00，全体美联储货币政策委员会一致决定将美国联邦基金利率维持在2.25%-2.5%区间不变。联储表示有意从今年5月起缩减资产负债表规模，从300亿美元降至150亿美元，到9月末停止缩表。

会后公布的加息点阵图显示，预期的今年加息次数减少两次变为零，明年至多加息一次。在更新的经济预测中，美联储再度下调了今明两年GDP增速和PCE通胀预期。

美联储主席鲍威尔提到在政策调整上采取观望做法，并不急于做出判断，同时数据面并没有释放出美联储需要向任何方向变动的信号。

鲍威尔讲话后，美股短线快速拉升扭转早前颓势，纳斯达克指数涨幅一度达0.7%，随后冲高回落，收于平盘价格。美元和美国公债收益率下滑，因本次利率决议鸽派程度超出市场预期。美元指数延续前一交易日跌势，现报95.93，日内跌幅0.09%。

（美指日线走势图）

美联储将保持观望状态，整体对美国经济展望仍是积极的

鲍威尔在会后新闻发布会上表示，美国经济基本面依旧十分强大，希望保持这种状态。去年的税收和支出政策在一定程度上支撑了经济增长，在供给侧产生部分效果。

今年有限的数据好坏参半，尽管平均每月就业增长人数似乎已经放缓，但许多其他的劳动力市场指标显示出强劲的势头，基本面状况显示，消费支出将获得支撑。现在是保持耐心的良好时机，当前政策与经济展望非常匹配，耐心意味着美联储认为没有必要急于作出判断。

虽然美联储本次再度下调了近两年对经济增速和通胀的预期，但鲍威尔认为，美联储的展望整体上偏正面。

欧洲经济的增长只是放缓而非衰退。他说道：“我们也非常关注风险，例如全球经济增长放缓，贸易和英国脱欧等正在进行的风险仍没有解决方案等。目前有限的数据显示美国经济增速放缓，但今年的底层增速本身还是相当积极的。”另外，他表示听到了许多关于关税的担忧，但解释道相对于经济规模而言，美国受到的关税影响较小。

5月开始放缓缩表步伐，预测年末资产负债表规模降至3.5万亿美元

在去年9月后，美联储并不确定资产负债表会多长时间内保持在稳定状态，不过鲍威尔在本次发布会上给出了答案。

鲍威尔表示，没有延长资产负债表年表的计划，预测到年底资产负债表大致将占GDP规模的17%，资产负债表可能略高于3.5万亿美元。

自2017年10月启动缩表以来，美联储已经削减超过4981亿美元资产，较2015年1月的峰值收缩达5413.7亿美元。激进的资产负债表管理模式或对金融市场流动性造成巨大影响

激进的资产负债表管理模式或对金融市场流动性造成巨大影响

美联储宣布从今年5月开始逐步放缓收缩资产负债表步伐，每月削减国债资产上限从300亿美元降至150亿美元，缩表计划或在9月结束。

鲍威尔同时表示，若有必要，美联储将对资产负债表计划做出进一步调整，希望缩减资产负债表的过程透明平稳。

通胀趋缓是保持耐心的主要原因

美联储的首要目标依旧是维持经济增长和就业。鲍威尔称，薪资提高并没有给通胀造成问题。

他在会后的新闻发布会上告诉记者说：“不认为我们已经令人信服地实现了2%的通胀目标，通胀趋缓正是我们保持耐心的原因之一。”

点阵图显示，美联储委员平均预测2019年底前联邦基准利率为2.4%，这意味着委员们预测2019年加息概率降至零。而去年12月，美联储预测今年内或加息2次。

瑞典北欧斯安银行发布研究报告称，虽然美联储表态不会在2019年内加息，但依然预计其将在今年9月完成最后一次加息，而不是之前预计的6月。

SEB分析师指出，我们依然相信美联储将在2019年稍晚完成本轮紧缩周期的最后一次加息。虽然第一季度经济放缓将会加强美联储的观望立场，但我们预期美国经济将在第二季度加速增长，得益于全球经济前景的改善。当然美联储今日释放的论调较预期更加鸽派，不过我们认为美联储还是会在9月完成最后一次加息，而不是之前预期的6月。”

贸易局势和英国脱欧仍是主要外部风险

鲍威尔称英国脱欧和贸易谈判对经济前景构成一定风险，希望英国脱欧能以有序的方式进行。

美国本土和海外的形势都要求美联储予以关注。2018年9月以来的数据表明，美国经济增速的放缓程度超过预期；全球增速疲软，可能会对美国构成逆风。